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甘肅金城律師事務所企業法律顧問業務節點(八)資本市場法律服務

更新時間:2017-11-22 08:32:00點擊次數:2028次

甘肅金城律師事務所專注企業法律顧問服務二十余年。為實現法律服務專業化,將企業法律顧問服務分解為十個業務節點,由不同業務團隊深度研發,精耕細作;為實現周密的全方位立體化服務,各業務團隊無縫銜接,相互融合,為客戶提供量身定制的個性化法律服務方案,幫助客戶創造價值、維護權益。

甘肅金城律師事務所企業法律顧問業務節點(八)

資本市場法律服務

引言:提起資本人們想到的可能是注冊資本、貨幣或者實物、資產、經營權等,但能與法律意義上的資本形成對應的只有公司的注冊資本。我國《證券法》規定,證券種類包括股票、公司債券、國務院依法認定的其他證券、政府債券、證券投資基金份額、證券衍生品種;股票是等額劃分的資本,公司債券在特定情況下亦可轉換為股票或股權,證券更多的是與資本之間的聯系。

資本證券法律服務,目的是幫助公司進入資本證券市場融資,而非公司主體資本化后亦可進入資本證券市場融資,實質是公司以股權方式進行融資。

一、資本證券法律服務產品

我國資本證券市場已形成多層次、交易品種多元化的架構,既有場內市場也有場外市場,包括主板市場、創業板市場、全國中小企業股份轉讓系統和區域性股權交易市場四個層級。因資本證券市場融資規模巨大、涉及投資者類型多元、投資者數量眾多,《公司法》、《證券法》等法律、法規、規范性文件規定,律師為資本證券活動提供法律服務成為法定要件,目前金城所開展的資本證券法律服務類型主要有以下幾種:

(一)首次公開發行股票并上市(簡稱IPO)法律服務。公司首次公開發行股票并在上海證券交易所主板或深圳證券交易所中小板、創業板上市交易,需要律師為公司出具《法律意見書》、《律師工作報告》等文件;

(二)上市公司發行證券法律服務。公司上市后增發股票(包括公開發行、定向發行、轉增、送股)、發行公司債券及可轉換債券,均需要律師出具《法律意見書》等文件;

(三)借殼上市法律服務。公司通過向上市公司注入資產、資產置換、重組等方式達到上市的目的,期間購買殼資源、注入資產、資產置換、重組、發行新股等均需要律師參與并出具《法律意見書》等文件。

(四)上市公司重大資產重組(除借殼上市)法律服務。資產重組是公司快速擴張、擴大規模、提升品牌影響力、占領市場的有效方法,但上市公司的重大資產重組因其交易模型的復雜性、交易對價巨大、交易標的特殊性以及涉及的交易方眾多等因素,必須由律師參與出具《法律意見書》、《重組報告》等文件。

(五)上市公司治理法律服務。公司能進入資本證券市場,必須具備健全、高效、合理的法人治理結構,但隨著行業及上市公司自身的發展、經營規模的擴大、經營模式的調整、市場環境和經濟運行的變化,上市公司的治理結構也要隨時調整,以適應經濟的需求,期間律師參與上市公司的治理,可以保證治理結構的合法性。

(六)信息披露法律服務。信息披露是上市公司和非上市公眾公司法定的義務,是監管機構有效監督上市公司和非上市公眾公司的重要舉措之一,律師參與上市公司、非上市公眾公司的信息披露,既可以做到信息披露全面、合法、規范,又能防范不必要或超范圍信息披露給公司帶來的不利影響。

(七)全國中小企業股份轉讓系統掛牌法律服務。即新三板上市法律服務,對于有一定優勢條件的公司,雖達不到IPO條件,但卻有資本證券融資的需求,可以將其股票通過新三板掛牌公開交易,公司在新三板掛牌上市,律師出具《法律意見書》等文件亦是法定要件。

(八)其他資本證券市場法律服務。例如公開發行公司債券、公司債券上市及其他與資本證券相關的業務,均需要律師參與。

二、資本證券法律服務流程

通常一項完整的資本證券業務需要經歷以下流程:

(一)項目選擇。公司確立資本證券目標后,律師首先要綜合判斷該目標未來能否實現或有無實現的可能性,此過程既是律師對項目的選擇,也是公司對律師的考察,是雙方互動選擇并建立信任的開始,給未來雙方良好的合作并實現同一目標打下堅實基礎。

(二)擬資本證券化目標主體的確定。資本證券化的目標主體可以是公司、業務或者資產,需要根據公司的內外部組織架構、經營規模、經營模式、經營范圍、業務種類及財務狀況等因素,綜合的確定,一般有以下幾種情況:集團公司整體、單一業務子公司、用優質資產或優勢業務另行重組為新公司、同一控制下同種類或近似優質資產或優勢業務集中整合為新公司、非單一業務公司剝離非優勢業務等。另外,根據項目的性質還可能需要對標的公司進行有限責任公司股份制改造。

(三)資本證券化方案制定。公司在資本證券市場融資,必須制定可行、全面、協調、合法的方案,只有良好的方案才能指引公司快速的實現資本證券目標,并獲得預期最大、最優的利益。

(四)戰略投資者引進。適時引進優秀的戰略投資者,不但能夠加速公司在資本證券市場融資的進程,還可以提升公司的綜合實力,極大的鼓舞市場、投資者對公司的信心;但引進戰略投資者不當,不但不能達到預期的資本證券目標,甚至會使公司陷入困境、公司控制權易主等,“俏江南”即是典型案例。因此,律師參與公司戰略投資者引進尤為重要。

(五)募集資金投資項目(以下簡稱募投項目)建設。募投項目是公司在資本證券市場融資的敲門磚,但首先要符合國家的產業政策,其次要與公司的主營業務、經營規模等相匹配,再次建設過程要合法合規,因此需要律師從公司提出項目概念時及時參與,否則募投項目將會成為公司進入資本證券市場的障礙。

(六)盡職調查(以下簡稱盡調)。盡調是所有資本證券法律服務中最為重要的一項工作,貫穿于整個項目的始末,期間律師要對公司及關聯方進行多輪深度、廣度及目的各不相同的盡調,以此挖掘出公司的優勢、發現公司存在問題,盡調是整個項目律師工作的基礎。

(七)規范化運作指導及合法化整改。在資本證券市場融資的公司必須規范化運作及合法經營,通過前期的盡職調查工作,發現的不規范、不合法的問題必須予以整改解決,律師需要提供法律方面的建議,并在整改后進行復核。

(八)出具《法律意見書》、《律師工作報告》、《律師鑒證報告》等文件。根據項目的類型不同,律師需要為項目出具相應的文件,作為公司向監管部門報送的審核材料的組成部分,律師出具文件的質量,將有可能決定項目審批的成敗。

(九)申報材料提供法律服務。申報材料的主體雖然為公司本身,但是律師作為重要的參與方,在此期間需要為公司提供相應的法律支持,配合公司完成材料申報工作。

(十)在審核、核準期內提供法律服務。目前,我國的資本證券法律體系仍然是核準制,審核期內,監管部門針對公司申報的材料提出一系列涉及合法性、合規性的問題,需要律師幫助公司向監管部門解答,并出具或修改相應的申報文件,幫助公司順利通過審核、核準。

(十一)持續督導與信息披露法律服務。目前,資本證券方面的法律、法規及規范性文件只規定券商需要對公司進行持續督導,其他中介機構無強制性要求,只要求上市公司或非上市公眾公司的股東大會必須由律師鑒證,即便如此,公司仍然需要律師積極參與持續督導與信息披露,以保證后續運作的規范性、經營與信息披露的合法性等。

(十二)其他期后事項的法律咨詢服務。公司在完成資本證券目標后,尚有很多期后事項涉及法律,需要律師提供專業的意見或預案。

前述流程并非項目的工作順序,不同的流程根據項目的進展情況,需要穿插開展或同步開展或循環開展。

結語:資本證券業務是一項復雜的系統性工程,因周期長、融資金額巨大、涉及多方面的參與主體及其利益取舍,稍有不慎就會導致項目失敗,其損失和后果更是無法估量,因此選擇一家專業的律師事務所,將極大的為公司降低項目失敗的風險。甘肅金城律師事務所常年致力于為企業提供優質法律顧問服務,公司資本證券法律服務是其當下研究和開發的重要業務節點,希望本所團隊能有機會為有需求的公司提供優質的資本證券法律服務。

資本市場法律服務業務節點團隊成員:

魏彥珩律師  王祿元律師  趙夢娜律師  魏文瑞律師  張健明律師

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